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期货早评央行出手救助银行铜短期料企稳中期

2018-11-05 09:47:21

[期货早评]央行出手救助银行 铜短期料企稳中期弱势不变

SMM讯:昨日铜价先抑后扬,沪铜主力合约收于48570元/吨,跌0.08%,持仓量大幅减少5万手。伦铜电三收于6767.5美元/吨,涨0.92%。

昨日公布的美国5月新屋销售、房屋价格指数、谘商会消费者信心指数等数据均好于预期,令市场对联储退出QE的预期加强;但国内央行出手释放流动性救助银行令市场对银行流动性危机蔓延的担忧暂时缓解,短期将提振市场。笔者认为央行出手救助银行系统的主要作用在于稳定银行间市场利率相对合理,但难以真正改变中小银行资金缺乏的现状,从票据业务收缩以及中小银行理财产品收益率不断攀升可以看出钱荒其实仍在持续,部分中小银行违约风险仍然存在,由于理财产品背后多为各种实体项目,故其也难以避免向实体蔓延。市场短期担忧或缓解,有助铜价企稳,但中期风险仍在。

铜现货市场在铜价大跌及月末效应影响下,成交受抑,但供应充足,升水收窄。自由港在印尼露天铜矿恢复生产。德银、高盛、大摩、瑞信、巴克莱等投行近期相继下调铜价预期,主因为中国需求放缓。LME铜库存不断走高,主要流向为印尼柔佛仓库。国内保税区铜库存不断走低,但贸易融资并未间断,LME仓库的优惠政策令保税区铜升水底线抬高,洋山铜溢价已经达到美元/吨,升水进一步走高仍有空间。这主要体现了保税区库存的下降及从LME转移成本的提高。铜价中短期仍受到淡季需求减缓的压力。

铜价短期料企稳窄幅震荡,但下行趋势难以逆转。建议如铜价今日有效上破49000则投资者宜止盈离场,等待反弹后再次入场沽空,否则继续持有;不建议追反弹。中短期内沪铜主力合约CU1310上行压力位49000元/吨,次压力位51000元/吨;中短期支撑46000元/吨。

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